新华都：福建地区连锁经营龙头

　　新华都  （002264 ）2144万股股票于7月31日起上市交易。该股发行价格为12元/股，对应的市盈率27.91倍,简称新华都，代码002264。公司为福建地区连锁经营行业的龙头企业，业态上以大卖场为主，并经营百货业务。目前公司共有36家门店，其中三家门店以经营百货为主，其余门店以经营大卖场、综合超市为主。门店分布的区域以闽南为重点，并向闽东、闽西及闽北辐射。近年来公司营业总收入呈现出快速增长的势头，净利润2007年、2006年分别比上一年增长90.01%和62.94%，毛利率水平不断提高。

　　本次募集资金主要投向三个方面，包括连锁超市发展项目，配送中心改造项目，以及信息系统改造项目，项目投资金额约为39587万元。其中，连锁超市发展项目计划投入32357万元，预计项目完成后，新增年营业收入21.02亿元。项目实施后，公司门店经营规模将迅速扩大，配送能力大大增强，业务链的信息化程度整体得到提升。

　　综合来看，新华都在福建省内的市场份额仅次于福建永辉集团，通过新开门店开展外延式扩张的方式扩大规模，对比当前国内对于区域性超市企业的定价水平，鉴于公司未来两年的快速增长，以及近期中小板上市新股市场表现，预计该股上市定位在20-23元。