歌尔声学 (002241 )股份有限公司股份总数为12000万股,其中首次上市2400万股,证券简称为“歌尔声学”,证券代码为“002241”。该股发行价格为18.78元/股,对应的市盈率为22.49倍。
歌尔声学是国内电声行业的领先企业,主要生产高性能、高附加值的电声产品,从而规避了与数量极其众多的其他国内电声企业过度竞争的结局。公司产品的市场占有率,在微型驻极体麦克风领域居国内第一,全球第三;在手机用微型扬声器/受话器领域,居国内第二,全球第七,占有全球市场2%的份额;在蓝牙耳机领域,居全球第七,占有全球市场3%的份额。
该公司62%的产品出口,采购额的进口比例也占到39%,2008年因人民币升值加快及业务量增加,预计汇兑损失也将增加,但是由于公司产品的高附加值特性,不致影响公司的持续高速增长。
预计公司营业收入仍将保持高成长惯性,但公司相当部分产品虽然具有很高成长性,但价格下降很快,预计综合毛利率将会逐步下降。我们预测2008-2009年营业收入分别增长72%和41%,达到11.1亿元和15.6亿元;盈利将会增长62%和37%,达到1.25亿元和1.71亿元,每股收益分别为1.04元和1.43元。公司与部分大客户的业务合作目前刚刚起步,未来三年将是公司业务的快速发展期,而且易扩张等特性能够带来业绩的超预期。
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各大研究机构对该股上市首日的定价区间分析为:
银河证券:33.30元
长江证券 (000783 ):20.11元
海通证券 (600837 ):24.00元
中信金通:33.00元—36.00元
国泰君安:27.16元—30.07元
光大证券:26.40元—28.90元
中信建投:27.00元—31.50元
国联证券:22.50元—27.00元
申银万国:28.50元—33.25元