国都证券：金飞达新股定价报告

　　1.主营业务：公司现已成为国内规模化服装ODM厂家之一，主要产品为中高档服装(女装)，产品近100％销往美国。

　　2.竞争优势：客户优势-经过多年的国际市场开拓，公司与JonesApparelInc.(世界五百强)等优质客户形成长期的稳定合作关系；品牌与营销渠道优势-公司收购美国Lanco公司后，不仅间接拥有三个服装品牌，而且通过Lanco公司与JCPenny、Wal-Mart、Macy等美国大型零售商、QVC(美国著名电视导购销售商)建立了稳定的销售渠道关系，可以分享渠道利润。

　　3.业绩预测：预计2008-2010年公司实现每股收益分别为0.54元、0.66元和0.89元，同比分别增长18.95％、21.26％和35.3％。

　　4.综合定价：按照07年摊薄后每股收益0.46元，及预计发行市盈率25倍，建议询价区间：11.5-13.5元。主要风险：人民币升值、产品销售依赖美国单一市场以及向OBM业务转型带来的经营风险等。