濮耐股份等两新股申购参考

　　濮耐股份：国内耐火材料龙头 　　 　　

　　申购代码：002225发行价：4.79元/股基本情况：公司主营业务为耐火材料及其设计安装、施工服务等整体承包业务，属于非金属矿物制品业中的耐火材料制品业，是国家火炬计划重点高新技术企业，目前钢铁炉外精炼透气砖国内市场份额第一，是国内最大的钢铁行业用耐火材料制品制造商。 　　 　　

　　发展前景：增长高度依赖钢铁行业发展。在整个耐火材料市场中，钢铁工业消耗约占70%。虽然濮耐股份的产品广泛应用于钢铁行业、有色金属行业、电力行业等，但由于公司与国内大多数耐火材料制造公司不同，其最大的优势在于可以生产钢铁行业用的绝大部分耐火材料制品，钢铁行业用耐火材料制品最为齐全，因而成为国内最大的钢铁行业用耐火材料制品制造商，公司的发展前景与钢铁行业的景气度相关性非常高。 　　 　　

　　国泰君安：在钢铁、有色、建材、化工、电力等高温工业发展的促动下，近六年耐火材料行业增长态势良好。2004-2006年度，濮耐股份主营业务收入、净利润复合增长率分别为23.4%、47.1%。2007年1-9月，公司实现主营业务收入6.03亿，净利润0.61亿，每股收益0.15元。 　　 　　

　　经营风险：国都证券：如果宏观调控对固定资产投资、基础设施建设产生影响，导致钢铁行业增速放缓，公司与钢铁行业景气度的高相关性会影响到公司的增速。 　　 　　

　　国泰君安：95%的产品集中在钢铁行业，存在对钢铁行业依赖风险；另外交易的结算周期较长，公司存货和应收账款余额较大，存在应收账款回收风险。 　　 　　

　　海通证券：产品出口比例高，在人民币持续升值背景下可能引起汇率风险。 　　 　　

　　机构估值：国泰君安：上市首日定价区间7.25元-8.99元。海通证券：合理价位9.90元-13.20元。国都证券：合理价值6.00元-7.50元。 　　 　　

　　三力士：三角带出口规模国内第一 　　 　　

　　申购代码：002224发行价格：9.38元／股基本情况：公司是一家专业生产各类橡胶V带的中小型企业，主营业务包括三角胶带(也称橡胶V带)和胶管公司产品的开发销售。产品分布于全球60多个国家和地区，其中三角带的出口规模稳居国内第一。公司近年的销售利润率明显高于行业平均水平。本次募集资金的用途，主要是为了保障耐热耐油抗静电V带、农业机械用半宽传动带、传动带、家庭用环保橡胶带的量产，并力求在现有的省级研发中心基础上创建国家级研发中心。 　　 　　

　　发展前景：东北证券：虽然财政部、国家税务总局去年发布了《关于调低部分商品出口退税率的通知》，导致该公司出口退税率由原来的13%下调至5%，利润总额有一定的减少，但公司随即上调出口产品的价格，平均上调幅度超过8.5%，抵消了退税率下调造成的损失，加上该公司赢利水平高于行业平均水平，因此看好该公司上市后的前景。 　　 　　

　　经营风险：橡胶价格大幅上涨带来的成本过高的问题与人民币升值可能对公司造成的出口压力。 　　 　　

　　机构估值：国泰君安：合理价位10.5元-11.8元。国都证券：合理价位7.00元-8.72元。