反复震荡宜选贴价认购证

　　如果后市破底而下，早前买入认购证搏反弹者，则有必要重新评估其所持的认购证是否仍然适合当前市况，笔者建议投资者重新挑选一些较贴价的认购证。

　　近期不少热门股都曾跌破低位，以中移动为例，其股价失守100港元关口后跌势加剧，近日虽略反弹，但仅回升近至10天线95.5港元时便再次受阻，这显示出其沽压仍相当沉重，死守持货的策略或已不合时宜。

　　另外，早前的热门认购证特征已发生改变，多数由贴价变成价外，或由价外变成深入价外。建议投资较谨慎的投资者考虑沽售此类认购证，因为它们已变得十分价外，时间值损耗已转急，不太适合中线持有了。

　　如果是持货量已累积较多的认购证，投资者则更要小心避免。在其正股股价反复下跌的情况下，持货多，即高位被套的几率就大。这些持货较多的权证多受市场供求影响，不少持有者可能都等正股反弹时减轻持货量，因而这些权证在正股回升时沽压较大，较容易跟不上正股走势。

　　笔者建议投资者重新挑选一些较贴价的认购证作为入市对象，首先是条款上较为合适，其次是这些早前为价内的认购证持货量并不多。同时，投资者在选择权证时，亦要留意引伸波幅。一般而言，引伸波幅愈低，权证价格便愈便宜，投资者宜挑选引伸波幅与市场水平相若或较低的权证。