大盘深幅调整　上证综指年线面临考验

　　上周五美国股市再度下挫触及了A股市场脆弱的神经，沪深大盘出现深幅调整，上证综指和深证成指跌幅分别为7.19%和6.45%，跌幅略小于上周二的“1·22”大跌。上证综指昨日连续跌破4700、4600和4500点三大关口，再创近期新低，年线已岌岌可危。

　　⊙本报记者 许少业

　　盘面显示，周一沪深两市股指早盘双双大幅低开，在金融、有色、地产、钢铁、石油等权重板块集体杀跌下，沪深大盘一路下行，沪指最低探至4409.08点。至收盘，上证综指报4419.29点，下跌342.40点；深成指报16177.83点，下跌1116.18点；沪深300指数跌幅6.81%，收报4731.88点。而香港恒生指数和国企指数昨天的跌幅分别为4.25%和4.97%，跌幅小于A股。

　　中国石油为首的权重股依然是拖累沪深大盘的主导力量。昨天中国石油大跌8.11%，最低到24元，与上市当日最高价48.62元相比已“腰斩”，单只个股对沪指的拖累就达67点。据统计，沪市仅中国石油、工商银行、中国石化、中国银行、中国人寿5只个股，拖累上证综指就高达148点，占了沪指昨天近半跌幅。在大盘继续破位的阴影下，个股呈现普跌，收红个股不足80只，跌停个股超过400只。板块方面也是全线飘绿，农业、有色金属、新能源、食品、奥运、传媒等跌幅都在8%左右。

　　自1月15日大盘结束反弹下跌以来，10个交易日上证综指累计跌幅接近20%，深成指累计最大跌幅也接近20%。探究此波大盘下跌的原因，一方面是由于美国经济衰退风险加剧引发的全球金融市场动荡，使得国内投资者担心中国出口下降而影响今明两年上市公司盈利增长，市场对业绩高增长的预期逐渐动摇；另一方面，外围市场尤其是香港市场的大跌，拉大了A股和H股的价差，对A股市场产生较大的压制作用。

　　不过，也有分析观点认为，中国2007年宏观经济数据刚发布不久，中国的宏观经济并没有出现不好的状况，美国次贷跟中国没多少关系，因此目前大盘的持续下跌将为后续上涨带来机会；只要中国石油等权重股不大跌，其余个股机会就会比较丰富。而从技术面上来看，沪指年线即将面临严峻考验，多头进行绝地反击的概率依然较大。

　　事实上，随着股市的持续调整，A股的估值水平迅速降低。据测算，按照2007年的业绩，沪市A股平均市盈率在32倍左右，沪深300指数成份股的平均市盈率在30倍以下。考虑到2008年的利润增长，A股动态估值水平对场外资金已经具备了一定的吸引力。