随着信贷危机缓解，不同类别资产价格之间的高度相关性也逐渐减弱，多元化投资难度也因此小有缓解。分析称，在经历九个月震荡之后，金融市场内有迹象显示，特殊经济趋势开始取代流动性，又成为推动市场的关键力量。
路透社文章分析，传统的另类资产如商品和对冲基金等，和股票及几乎没有长期的关联，通常被用来做为投资多元化的工具。但在2001到2007年全球信贷市场蓬勃发展阶段，传统资产和另类资产之间的关联度日益提高，因投资者为给自身充裕的资金找到出路，四处搜寻所谓的“风险”资产。
“风险”资产成长
温和的通胀环境“造就”了低利率，同时也意味着大量的流动性。中国和印度等新兴经济体对资源的需求旺盛，触发了全球股票和商品市场的大牛市。
随着全球市场紧密度日益加深，一个庞大的“风险”资产类别也由此诞生，其中包含股票、信贷、商品和对冲基金等等。这类资产随着全球经济和风险偏好的增长而升值。但这也给追求多元化投资的市场人士带来巨大难题，尤其是连相对安全的政府债券市场也因低通膨的大环境而表现优异。此类资产本应表现糟糕才对。
更重要的是，在投资者匆忙撤离风险资产类别、去年8月全球信贷危机爆发后，这种关联依然保持完好。
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不过如今有迹象显示，部分关联终于在逐渐瓦解。Kleinwort Benson投资长Jeremy Beckwith表示，“大约从现在开始到未来几年，这种关联将再次断裂，市场将从经济面寻找指引。”
他说，“震荡时期不同类别资产价格之间的关联度会上升，震荡刚过后关联度依然很高，因为之前下跌的所有资产都开始反弹。随着(市场)驱动力开始转为现实因素，关联度也将回归到较长期正常水平。”Kleinwort的数据显示，商品资产和除英国外全球股市的关联系数，1989年12月至2008年1月为负0。02，去年8月至今年4月间则上升到了0.71。
关联系数在负1到正1之间，正1表示绝对相关，两类资产价格往往会朝着相同方向移动。若为零，则表示两类资产之间毫无关系。
Absolute Strategy Research董事总经理Ian Harnett说，“在当前环境下要想分散风险非常困难，因为风险本身已经成为一个主导因素。没有太多的替代选择。”
可靠联系正在瓦解
关联度可能剧烈波动，但已经有迹象显示，原先一些“可靠”的联系正在瓦解。以美国指标原油为基准的石油价格和美国股市之间的关联系数，在2005年初到2007年末之间为正0.57，但从去年8月以来已经转变为负0.52。
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苏格兰银行首席策略师Steven Pearson说，“这暗示，如今油价上升已被视为拖累发达经济体前进的一个因素。”
法国巴黎银行也警告客户，投资策略考虑关联度的人必须警惕了，举例称澳元和新兴市场股市之间的关联度在3月触及80%接近纪录高位后，如今已经回落到60%。
该行称，“要想让关联度交易势头完好，流动性就要保持充裕，经济增长也要有力。在流动性收缩和经济成长放缓之际，关联性往往会减弱。”
另外，通胀数据出现意外和汇率走向之间的关联也变得难测。通常而言，买入通胀可能高于预期的经济体货币是有利可图的，因预计央行将选择加息--而加息会提升货币的利差优势。
不过一些货币对子近几周走势违背了这条规则。英镑/美元上周触及三个月低点，尽管有数据显示英国4月通胀率触及3%，增幅为近六年来最高。Pearson说，“市场可能刚刚开始惩罚那些实质利率和通胀目标不相符的经济体的货币。”
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