中国中铁：新合同影响业绩有限

　　事件：中国中铁  （601390 ）公告：公司收回关联企业挂欠的“其他应收款”7439.4万元；与佛山市顺德区政府签订该区快速干线网高富路BT项目合同，建设费用不含征地拆迁费用约13亿元，建设期两年，政府回购期五年。

　　点评：资金回收是公司处理关联企业的遗留问题，有利盘活公司的资产，提升资产效率，对公司业绩的贡献难以直接体现。签订的BT项目涉及金额占公司的净资产也很小，大约在2.5％，BT项目带动的公司工程承包收益也仅占公司主营收入的0.725%，而且分两年计入公司主营收入。

　　带动公司业务增长的主要因素还是铁路大投资带动的铁路工程承包业务增长，由于公司在市政建设和高速公路的业务量也较大，汶川地震灾区重建可能对公司有一定的促进作用，但实质影响有待观察。公司2008年利润增长的主要驱动因素包括：营收的增长、潜在毛利率的小幅提升、管理费用率的小幅下降及所得税率的下降。