华富基金报告：市场有望走出一波中级反弹行情 - 股民学院 - 股票频道

　　日前出炉的华富基金下半年投资策略报告认为,随着宏观调控的效果在第三季度逐步明朗,市场有望走出一波中级程度的反弹。报告称,其重点关注的217家 A股,已经有相当数量公司的估值水平低于美国标普500指数同类公司。在价值投资已经确立主流地位的今天,这批个股届时将会有良好的表现。

　　 华富基金认为,随着大宗原材料价格的回落以及发展瓶颈的逐步消除,我国经济运行的内在过热因素正在降温,预计2005年全年将保持9%以上的增速。就估值而言,剔除亏损后的全部 A股的平均市盈率为14.8倍,上证50的平均市盈率则降到了11.7倍。这一水平即使与中国香港、美国等成熟市场相比也已经具备了吸引力。同时,不论是在政策上、还是资金引导上,政府导向对市场的支持力度也已经相当明确。

　　 华富基金表示,家电、银行、旅游酒店、化工、钢铁、油气开采服务等行业的重点公司的投资价值将显现。周期性行业整体不具备投资机会,但部分原材料行业的利润水平已经先期进行了大幅调整,目前处于或接近历史低位的水平,战略性增持的时机已经到来；此外,上游原料价格的下跌,将显著提升中下游产业的毛利水平,产业竞争结构较好、具有侃价能力的中下游企业将受益。在微观层面上,华富基金倾向于选择具有国际竞争能力、企业素质明显领先的公司。

　　 华富基金认为,短期内这些企业能够抵御宏观调控、经济周期性变化以及人民币升值的不利影响；中长期,则可享有远远超过行业增速的成长速度,能利用市场波动的机会参与行业整合,扩大市场占有率。