G股未来稀缺性下降个股分化不可避免 - 股民学院 - 股票频道

　　本次初期最大的做多力量来自于对对价的预期。G股板块以及股改试点板块正成为市场资金追逐的焦点，G股支付对价后的赚钱效应已经可以预期并能够充分实现。

　　虽然决定目前G股板块和准G股板块走强的市场环境仍然存在，但G股板块和准G股板块所形成的对价依然是能否持续的关键性因素。尽管新上市的G股依旧填权，但也应该看到老G股已经有走弱迹象，新近复牌的“G股”强势上攻的态势有所放缓，资金跟入的力量已有所减弱，近期试点股复牌首日幅明显下降。

　　G股累计换手率远高于大盘的平均水平的现象应给予重视。一方面，短期内由于G股累计获利空间已然较高，将受到获利盘套现的影响；另一方面，随着G板块将不断扩容，G股的稀缺性下降，该板块个股必然会以公司质地为基础产生分化。

　　由于本次并不是基于经济面的改善而产生的，市场获利回吐和解套兑现的心理客观存在，尤其是股指逼近步入上次的头部区域，资金出现分歧是必然的。但目前还有宝钢股份和长江电力这两只权重个股没有复牌，假设以平均涨幅来预测长江电力、宝钢股份等个股复牌后的表现，则其对股指的拉动作用也是相当明显的，因此未来市场股指仍存在向上空间。

　　决定目前G股板块和准G股板块走强的市场环境仍然存在

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　　首先，是政策预期的日渐明朗，在管理层明确表示各项政策都将向股改公司倾斜，不积极参与股改的公司有被边缘化的危险，后市对股改板块的预期趋向一致。其次，是目前已经通过对价方案的G股已经摆脱了第一批试点股停牌期间股指走势较为低迷的市场格局，第二批试点的G股在停牌期间股指涨幅较大，因此，目前停牌的个股在复牌后将有较强的补涨要求。此外，由于目前市场对在宏观经济的预期仍然较为谨慎，对周期性行业个股的投资风险正在观察期，而部分防御性行业个股的股价又已在高位，而试点股支付对价后的自然除权效应将降低个股的市盈率水平，提升个股投资价值。因此，G股以及股改试点板块将继续成为市场资金逐利对象的趋势还将延续。从老G三股的大幅填权的巨大赚钱效应到新G股的微幅除权带来的巨大赚钱效应，G股都堪称最风流。回顾本轮反弹，之所以能够很好的持续下去与G股的不断扩容有着密切的关系，当投资者意识到的特殊性后，纷纷将关注重点转向G股，而新加盟的G股也出现了惜售行为。

　　G股板块资金跟入的力量减弱

　　本次初期最大的做多力量来自于对对价的预期。以G三一为代表的首批股改试点个股率先走强，激活了市场人气，并带动股指逐渐走强。在股指企稳和上扬的过程中市场热点也逐渐增多，超跌价值股、中报业绩成长股、中小企业板块等纷纷走强，市场已经拥有了多个新的做多动力，这是市场能够持续走高的重要因素。但G股板块和准G股板块所形成的对价依然是能否持续的关键性因素。尽管新上市的G股依旧填权，但也应该看到老G股已经有走弱迹象，新近复牌的“G股”强势上攻的态势有所放缓，显示资金跟入力量减弱。

　　我们可以发现一个明显特征，即第二批股改试点股复牌首日涨幅存在下降的迹象。在第一批试点的3只个股复牌首日均出现下跌后，而第二批试点股复牌首日则全线上涨，前8只G股复牌首日平均上涨23.74％，整体平均涨幅在20%左右。投资者盈利空间显著提高。但新近处权的Ｇ海特等5只个股的首日涨幅明显回落，平均只有10左右。

　　分析近期试点个股的走势，多数个股都累计了较大的涨幅，特别是第二批试点股，如传化股份、东方明珠、亨通光电、卧龙科技等的相对涨幅都是惊人的，而由于这种效应的扩散性影响，今后的试点个股也将会由于这种赚钱效应的出现而形成微幅贴权的走势。但是综合分析，从目前G股的获利盘和今后的流通预期来看，现在谈论迈入G时代或者说G族将掀起牛市的序幕不仅是不明智的也是危险的，目前市场主旋律是围绕G股展开的已经是既成事实，G股的走势也将在很大程度上影响大盘。在对G股板块给予关注的同时，对部分G股板块个股的高换手不应忽视。G股两只新增成员G传化、G敖东首日实际涨幅高达27.5％、18.3％，让市场再度痴迷与狂热。从G传化一天上涨近30％这个信息来看，投资者只注意了G股的上涨，却没有注意G股的高换手。从公开信息来看G传化8月4日至今的累计换手已达69.99％，其它G股从登记日到目前的累计换手率也都远高于大盘的平均水平。G龙盛仅两个交易日的换手率就高达56.87%。

　　G股未来稀缺性的下降将引发分化

　　在股指短期累计涨幅已经较大的情况下，就Ｇ股整体而言，后市将分化，价值高估的将回落，走势还是取决于基本面的变化。从后市上看，G股板块很可能进入短线风险和机会共存的格局之中。一方面，短期内由于G股累计获利空间已然较高，部分G股的市盈率也已高于市场平均水平，受到获利盘套现的影响，预计短线有回调压力，这一点从G凯诺、G明珠、G龙盛、G传化等个股的集体回调中即可见端倪。另一方面，随着停牌公司得相继复牌，G板块将不断扩容，G股的稀缺性下降，该板块个股必然会以公司质地为基础产生分化。

　　以Ｇ苏泊尔、Ｇ亨通、Ｇ卧龙的对价方案计算，三股除权参考价分别为6.93元、5.04元、3.98元。但是，支付对价当日三股收盘价分别为8.8元、6.68元、4.8元，以除权价为基准，投资者收盘后就分别获利了20％、32.5％、23.4％，其最大涨幅还分别达到了27％、42.3％、28.5％。换手率也十分可观，呈放量扬升之势。而相比之下当日前期复牌的Ｇ股成员则集体回调。< a href=http://quote.stock.163.com/gp/600031.htm>Ｇ三一跌1％、Ｇ紫江跌2.11％、Ｇ敖东跌2.38％、Ｇ传化跌2.08％、Ｇ龙盛跌4.7％。从成交量来看，老Ｇ股的成交量与前期上涨相比不是很大。如Ｇ敖东、Ｇ紫江、Ｇ三一的换手分别为7.8％、9.4％、14％，与前期相比较小。 字串7

　　未来市场股指仍存在向上空间

　　我们认为对待目前大盘的走势必须冷静思考，过分悲观和过分乐观都不是理智的行为。由于本次并不是基于经济面的改善而产生的，市场获利回吐和解套兑现的心理客观存在，尤其是股指逼近步入上次的头部区域，资金出现分歧是必然的。基于长江电力、宝钢股份等大盘G股的即将推出，市场深幅下跌的机会不大。目前还有宝钢股份和长江电力这两只权重个股没有复牌，市场对其复牌后的表现有相当的期待，因此在近期市场围绕对价展开的特征仍难改变。目前长江电力、宝钢股份、中信证券、申能股份等影响较大的试点股尚未复牌，试点影响远未消化，一旦这些股票复牌后出现强劲表现，势必会推动股指出现持续反弹。假设以平均涨幅来预测长江电力、宝钢股份等个股复牌后的表现，则其对股指的拉动作用也是相当可观的。因此，未来市场股指仍存在向上空间。