人民币升值冲击中小板　个股表现要看中报业绩 - 市场 - 股票

　　中小板：中报业绩比人民币升值影响更重要
　　
　　上周在人民币升值影响下，中小板跟随主板出现一定反弹，超过三分之二的中小板股全周小幅上扬，但成交换手率明显呈现继续下降趋势。除了中小板3只新股领头羊晶源电子、轴研科技、江苏三友和较活跃的凯恩股份外，其余周换手率均低于30%以下。由于在股权分置改革和中小板含权预期下，中小板股在过去几周市场下跌明显的情况下仍暂时保持小幅震荡，上周仍不例外。全周约有38家中小板个股的震荡幅度在10%左右，涨跌幅超过5%的个股仅有10家。显示中小板市场在股权分置改革未完全最终实施的情况下，资金抛售的迹象并不太大。
　　
　　中小板在人民币升值的情况下负面影响居多。
　　
　　7月21日晚宣布的人民币汇率浮动使人民币对美元升值2%，虽引发了A股市场的整体大幅上涨，但中小板对此反应并不积极和明显。这主要是因为目前在中小板上市的大部分中小板企业都属于出口型的企业，它们多数是该子行业的出口龙头，且出口业务所占比例较高。因此，在消息刺激下的沪深两地市场几乎全面上升，仅余约5%的股票下跌，但中小板下跌的比例却高达22%(有11家个股下跌)。甚至在主板市场有多家公司涨幅超过5%的情况下，中小板也仅有6家公司的股价涨幅超过3%，显然中小板的炒作已逐步退潮，由此可见一斑。
　　
　　目前，中小板上市公司中大多数仍属传统企业，特别是传统出口优势型企业。这些行业受到人民币升值的直接冲击，包括纺织服装、家电、机械等产品。但仅2%的升值幅度影响不大，通过成本压缩和价格适当转移会使得这些行业的公司，特别是龙头企业有较强的抗风险能力。同时，人民币汇率的适度调整还会使得中国和其他国家之间的外贸摩擦在一定程度上有所缓和，对这些行业的外贸出口形势可能也有一定的改善。因此，在7月22日下跌的11家中小板公司中绝大部分是出口型企业和纺织服装企业，如出口较大的广州国光、成霖股份、山东威达和霞客环保等，和纺织服装业的宜科科技、飞亚股份、美欣达、江苏三友等，但短期跌幅暂时不大。
　　
　　短期内中报业绩因素比人民币升值的影响将更重要。
　　
　　虽然，人民币升值对中小板的影响比主板稍大，但由于升值幅度不大，长期而言估计相对影响有限。另一方面，不可否认的是，中小板的中报业绩已经对的近期股价走势影响越来越大。除了创出上市以来股价新高的航天电器因业绩增长快速而全周涨幅超过13%外，跌幅首位的是刚公布中报、且业绩倒退50%的东信和平。而跌幅前列和走势较弱的中小板股几乎全是我们不断提醒投资者注意的既没主力关注又业绩一般的弱势股。如霞客环保、美欣达、飞亚股份、宜科科技、山东威达、威尔科技、华星化工、精工科技、盾安环境、江苏琼花和德豪润达等。

字串3

　　
　　东信和平刚公布了2005年中报，每股收益0.13元，净利润1213万元、下降45.46%。初步预测年初至下一报告期末净利润将可能与上年同期相比较有50%以上的下降。由于二季度SIM卡毛利率下降、投资收益出现亏损以及计提了存货跌价准备等原因，导致公司净利润大幅下降，同时还预计前三季度净利润降幅可能超过50%。东信和平股价的跌停正是反映了投资者失望和担心，这种情绪有可能蔓延至中小板其它绩差公司中，在中报公布的一个多月里形成明显的压力。
　　
　　由于去年以来升值预期不断增强，并成为机构持续的博弈点，因此短期2%左右的升值幅度对市场的静态影响将非常有限。我们认为，投资者可能在短期阶段性地形成相对强烈的升值预期，并与周边市场形成一定的共振效应，使行业短期的波动大于2%升值所造成的影响，但预计约在3天至1周的时间，升值效应将明显减弱，投资者需要时间来观察央行进一步的动向。
　　
　　就中长期而言，经济周期和公司业绩增长仍是决定市场运行趋势的核心变量，无论升值还是股权分置都无法改变市场的原有趋势。我们认为未来在全流通和升值的背景下，中小板中的资产重估类公司价值将得到不断的提升，结合行业评价和升值受益情况，建议投资者关注中小板上市公司中的商业零售、电力、路桥、景点等行业中的公司。
　　
　　我们觉得，令人担忧之处仍然还在于，前次中小板整体反弹是属于二次冲高，除了少数几家第二批试点公司在复牌后股价能高于6月27日高位外，其余大多数中小板股无一能再创新高。而且自6月27日见高后，超过半数中小板股跌幅超过10%，其中绩差公司和前期炒作过高公司基本处于跌幅前列，如德豪润达、久联发展、中航精机、华星化工、天奇股份、精工科技、黔源电力等绩差股，绩差且缺乏主力的德豪润达跌幅更是高达21%。因此，后市中小板整体股价在这种冲高回落趋势下，仍有可能整体步入调整期，下跌机会较大。