计算机业中期策略

　　由于美国及日本经济景气所造成的市场放缓，再加上笔记本电脑基期高的原因，我们预计05年全球PC产业将相对表现更为平淡，其增长率有可能较之04年有所降低，我们预计年度增长可能在10.5%左右，较之年初的预期有所调低。

　　国内PC市场的竞争日趋激烈。我们预计05年国内PC市场仍将继续延续两位数的增长态势，但年度增幅有可能较04年稍有回落。年度增长率预计为16.2%。未来五年内这一市场的CAGR仍将达到13.5%，到2009年出货量将超过3000万台。

　　全球PC市场厂商分布中，DELL持续稳居龙头地位，市场占有率达18.9%, HPQ第一季表现持续低于行业平均，市场占有率有滑落的趋势。IBM继续受到与联想合并的影响，销售量年增长率仅为2%,市场占有率下滑至5.1%.

　　国内PC市场品牌集中度状况仍有进一步强化之势。厂商排名分布则未见明显变化。占居国内台式PC市场出货前三位的分别是联想、方正和同方。

　　计算机类企业的盈利能力主要取于销售规模、运营效率及品牌影响力。比较国内主要计算机厂商与境外企业的盈利能力，可以发现二者间的差距之大。但国内计算机类上市企业的整体估值仍处于较高水平。

　　自今年2月份以来，液晶面板价格已明显企稳，预计下半年将缓慢爬升。而未来液晶循环高点的出现主要取决于液晶电视市场的启动速度。我们预计2006年液晶电视价格将触及有竞争力的价位。

　　我们选取优势上市公司的标准主要考虑以下几个方面：有确定的技术垄断优势，有相对确定的市场垄断区域，有持续的盈利增长能力，在各种估值模型的价值测算中现有价格仍有升值空间。