短线追涨风险加大

　　周四继前几日上涨趋势，上午沪指震荡反弹至最高2924点，，大盘再度向下探底，失守2900点。午后大盘，一度向上反攻并夺取了2900点，但强势股石化双雄和农业股龙头隆平高科  （000998 ）的高台跳水，引发抛盘如雨，尾盘大盘再度出现跳水，使得股指再度下挫失守2900点。至收盘，沪指报2875点，下跌45.10点，深成指报10178.61点，下跌176.77点。

　　个股上，东方明珠  （600832 ）下午大幅走强有望冲击涨停，从近期的海虹控股  （000503 ）、中科英华  （600110 ）、上海梅林  （600073 ）、综艺股份  （600770 ）到今天的东方明珠，网络科技股持续活跃。三一重工  （600031 ）冲击涨停一度带动了工程机械板块有所走强，厦工股份  （600815 ）、昆明机床  （600806 ）、柳工  （000528 ）等均出现一段快速上涨。中石油、中石化、工行等权重股出现冲高回落走势，带动股指盘中出现一小幅跳水。

　　从宏观面看，油价回落、CPI或将下降使得加息的可能性趋小，加上7月份大小非的解禁量很小，管理层关于维护稳定的言论近期密集出台,都给反弹营造了良好的环境。通胀作为影响后续市场的不确定因素，今年近几个月持续维持高位，也加大了市场的政策调控风险。但需要强调的是，从目前的经济表现来看，通胀失控的可能性很低，至少从3月份以来，CPI指数呈现出逐步回落态势。目前市场普遍预期，6月份的CPI增长有可能在7.1%左右，继续呈现回落态势，反映通胀的压力其实已经逐步在减缓。近日国际油价大幅回落，也进一步降低了我国所面临的输入型通胀的压力。同时，在下半年翘尾因素影响持续减弱的背景下，下半年通胀压力预期还将进一步减缓。虽然国际经济环境动荡，影响我国宏观经济的表现，使得投资者对未来A股公司业绩增速减缓的预期明显增强，但从一季度的宏观经济数据表现来看，经济的实际表现甚至“好于预期”。比如GDP的增长，其实在2007年底，也就是上证指数还维持在5500点上方时，大家基本都已经预期到2008年中国经济的增长幅度将有所放缓。而从实际情况来看，2008一季度我国的GDP增幅达10.6%，要好于此前市场的预期。因此短期反弹的动力主要来自于媒体维稳的言论、7月CPI上涨幅度预期继续回落、国际原油价格短期大幅下跌及市场传闻利空未兑现等因素。 字串5

　　随着指数的持续反弹，至周三收盘，上证综指、深证成指和沪深300指数自本轮调整的低点算起的反弹幅度分别达到13.79%、16.50%和15.20%，技术性反弹较为充分。就点位情况而言，已切入到重要的技术阻力区域，指数继续上涨压力明显加大。周三沪市交易额已达到千亿元水平，表明做多信心正在恢复之中。不过,在连涨数日之后，大盘已积累了相当的获利筹码，沪指3000点附近压力不少，加上部分个股已出现放量滞涨现象，短线追涨风险加大。

　　综合而言，在影响市场的基本面因素没有出现实质性改变之前，市场利用奥运临近引发的技术性反弹，已经切入到多重重要技术阻力区域，热点的持续情况、成交金额变化、大盘股发行动态及周边市场和原油价格变化，将成为左右市场走势主要因素，指数继续上冲之后大幅震荡的概率逐渐加大。

　　操作上，对于下跌严重且近期反弹幅度不大的个股可短线关注，快进快出。中期而言，可借助奥运之前的反弹走势继续逢高降低仓位。

　　(华泰证券)