奥运概念最后的晚餐莫迷恋

　　四年前中国取得有史以来的奥运举办权，而从资本市场的反映来看，围绕奥运概念所进行的题材式运作可谓时间较长、品种机会表现较多，机构资金运作期较长。虽然我们看到基本面要召开奥运会,成功举办在情理之中,但做为资本市场题材运作而言,题材临近期就可能面临品种的兑现与股价回归,伴随着奥运会的过于临近，从市场轨迹、时机因素和动态估值方面综合来看，笔者认为奥运概念已是最后的晚餐，其题材面临兑现而股价回落的风险，尽管可能仍有短期机会的波动,但对于此题材的运作，建议稳健的投资人应坚决回避为主，不宜过分迷恋。 

　　时间因素可能导致机构战略出仓 

　　从历史题材品种运作来看，大部分出现题材兑现后即出现大幅度回落过程，比如2000年网络科技股板块的题材运作受到美国网络泡沫波灭而出现大幅度的股价回归，而这种回归伴随的是股价长期的向下寻找估值过程。比如前些年运作的网络科技龙头品种——海虹控股，虽然中国A股市场自2005年7月受益股改政策而产生了大的上涨，但其股价在前期普涨后，其后中却是基本没有什么表现，股价自83元高位回落已达8年之久，8年来海虹业绩不但没有增长，反而出现大幅下降。从目前题材运作来看，由于奥运会召开的过于临近，其面临题材兑现的时间性因素更为明显，主力机构运作四年之久的奥运概念很可能出现逢时间而大幅度出仓的可能，从时间因素来看，与奥运比较相关的前期因素品种如北京城建、冀东水泥等已持续表现为下跌局面，近期全聚德、北京旅游等其间板块提前拉升后均在高位放量明显且出现十字星或吊颈线等恶劣图形，表明有机构利用时间因素在进行震荡式出仓，这一系列盘中轨迹及时间临近因素密切相关，投资者应高度谨慎。 

　　估值因素面临股价回归 

　　在时间因素面临奥运召开的同时，也同时面临深沪A股中期业绩报告的集中大考，而透过奥运题材相关品种的估值来看，在题材结束后其将失去题材支撑，而业绩较差而股价较高的品种其股价有可能进入到回归的调整之中。

　　从上述部分奥运题材个股来看,部分业绩出现增长,但总体业绩比较差,据沪深交所显示:2008年7月9日,上海市场整体市盈率为22.01倍,深圳主板市场平均PE为26.37倍，对应目前奥运题材个股来看,题材类个股均明显高于这一水准,在题材即将时间兑现的前提下,恐怕此类题材个股未来回归的动态估值将引领其股价的长期回归。 

　　总体来看,奥运概念作为近几年机构长期运作的品种,面临时间过分临、题材兑现、估值面临回归的风险，如果投资者看好题材运作，不如抓紧将奥运题材逢高兑现，关注尚末完全兑现且存在一定时间因素机会的新能源、节能环保、农业类题材运作，从市场轨迹及盘面品种形态来看，奥运概念已进入最后的晚餐，也许可能会有一定的美味，但这种题材兑现期的品种稳健投资者最好的策略是回避。