银河证券：煤炭板块上市公司08年业绩将有明显提升
银河证券9月5日发布研究报告，认为今明两年煤炭价格将保持高位运行，2008 年煤炭公司业绩将有明显的提升已成定局。
2008 年中期煤炭板块18 家上市公司的全部净利润之和为3012106 万元，而去年同期(2007 年中期)这18 家煤炭上市公司的全部净利润之和为1779089 万元，煤炭板块18 家上市公司整体业绩比去年同期增长69.31%。
2008 年中期1596 家上市公司的全部净利润之和为55173041 万元，而去年同期(2007 年中期)这1596 家上市公司的全部精利润之和为47451763 万元，全体上市公司整体业绩比去年同期增长16.27%。
报告表示，由此可见，煤炭板块上市公司净利润增长率明显高于A 股市场全部上市公司业绩增长率。2008 年中期煤炭板块上市公司平均每家公司净利润为167339.2 万元，而全体A 股上市公司(1596家)平均每家净利润为34569.57 万元，煤炭板块上市公司平均净利润明显高于A 股市场全部上市公司平均净利润。大约是全体上市公司平均值的167339.2/34569.57=4.84 倍。18 家煤炭上市公司占所统计的1596 家上市公司的比例为1.128%，但是他们的净利润综合却占全体A 股上市公司(1596 家)净利润的5.46%。煤炭类上市公司的业绩在A 股市场中的地位可见一斑。
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从每股收益来看，18 家煤炭类上市公司平均每股收益0.752 元，而A 股市场全体上市公司(1596家)的平均每股收益仅为0.174509 元，18 家煤炭类上市公司的平均每股收益是A 股市场全体上市公司平均每股收益的4.31 倍。
在18 家煤炭类上市公司中，17 家公司的业绩都在提高，业绩下降的仅有一家。每股收益超过0.7元钱的就占13 家。整体上来说，这18 家公司每股收益0.752 元，与07 年平均每股收益0.417 元相比增幅明显。营业利润率明显提高18 家中仅有4 家微微下降。净资产收益率明显提高，18 家中仅有2 家微微下降。导致上述原因是，国内煤炭价格涨度较大，而成本涨幅较小。
通过比较，报告综合考虑每股收益、销售毛利率、每股净资产、利润总额增长率和净利润增长率这五个主要财务指标，煤炭上市公司综合排行榜依次是：开滦股份、西山煤电、大同煤业、兖州煤业、中国神华、兖州煤业、盘江股份、兰花科创、金牛能源、神火股份、国阳新能、恒源煤电、平煤天安、上海能源、潞安环能、中煤能源、国投新集、露天煤业、郑州煤电。
当然，这个排序仅仅是根据2008 年中报的主要财务指标的考虑，可以作为煤炭股投资时的参考要素之一，具体投时候，还要考虑公司未来产能增长情况、成本增长情况、煤种等其他条件，更要考虑A 股股市大盘走势。
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报告预计未来一段时期，煤炭价格会有所震荡，但是今明两年煤炭价格保持高位运行是我们的基本判断，2008 年煤炭公司业绩将有明显的提升已成定局，2009 年煤炭上市公司业绩依然比较乐观。如果大盘出现反弹，煤炭股必然会成为投资者追捧的对象。
(银河证券)
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