从五家现金流增长迅猛的公司来看,其产品涨价无疑是主要原因。另外,张裕A产品涨价虽不明显,但市场需求不断攀升,也给公司带来了滚滚收入。
不过,产品涨价也是把双刃剑,行业景气度高,产品涨价也很正常。但行业景气度下降时,产品跌价也会对公司现金流带来负面影响。
煤气化 煤炭走俏 预收款收得手软
煤炭类上市公司无疑是今年上半年A股市场中最耀眼的明星之一,上半年煤炭价格不断上涨,带动整个行业中期业绩翻番。
煤炭紧缺,现货购买困难,很多产煤公司预收了大量货款,煤气化就是其中典型的一家。
在需求持续旺盛,而供应偏紧的背景下,煤炭价格上涨给相关上市公司带来的不仅仅是净利润的大增,更重要的是改善了其财务状况和经营情况,为以后业绩平稳释放埋下伏笔。
从经营规模来看,煤气化(000968,收盘价12.26元)在其所处的煤炭行业中并非龙头公司。
上半年公司实现营业收入24.19亿元,比上年同期增长58.69%;净利润3.84亿元,同比增长287.53%;每股收益0.7482元,净资产收益率18.04%。
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伴随着煤炭行业景气度的提升,公司货款回收变现速度加快,预收款销售大幅增加,财务状况比去年中期明显转好。今年1~6月公司经营活动产生的现金流量净额为4.83亿元,而去年同期为-1364.74万元,增幅高达3638.03%;远远高于公司收入增长幅度。
除了煤气化外,其他煤炭公司现金流量也相当充裕。如中国神华(601088,收盘价25.34元)和中煤能源(601898,收盘价10.90元)上半年经营活动产生的现金流量净额为224.68亿元和54.56亿元,据Wind统计,在所有上市公司中排名该指标顺数的第七位和第二十位。
新和成 维生素涨翻番 分红变大方
作为国内维生素行业的龙头企业,新和成(002001,收盘价27.53元)在2008年上半年维生素盛宴中吃了一顿丰富的大餐,交出一份净利润暴增132倍的半年报,分红方案也很慷慨,中期预计分红3.42亿元现金。
维生素系列产品自去年以来,出现了供不应求的形势,各个生产厂商纷纷提价。
今年2月21日,新和成宣布VE价格比去年10月20日报价提高约120%,VA价格比去年12月4日报价提高约60%。
6月10日又宣布两者的报价比2月21日再次分别提高40%和80%。两次提价大幅提升了公司主营业务收入和毛利率指标,盈利能力明显提高。
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半年报显示1~6月,公司VE类、VA类、VH类产品分别实现销售收入12.04亿元、3.86亿元和6079.96万元,比上年同期分别增长275.15%、99.92%和10.11%;而毛利率则高达74.90%、48.66%和67.26%,同比分别大 幅 提 高 了61.55%、25.23%和57.40%。
产品价格的提高有效抵消了原材料上涨、人民币汇率升值等不利因素给公司带来的影响。
同期,公司经营活动产生的现金流量净额达到4.71亿元,同比大增4073.70%;6月30日,公司货币资金比年初增加3.39亿元至7.39亿元,并提出了每10股派现金股利10元(含税)的分配方案,与2006年10派0.5元的方案相比,大方了不少。