在5家现金流降幅较大的公司里，原因也很集中，要么是行业景气度下降，包括房地产、有色金属行业等都是如此。要么是上游行业原材料涨价，成本上升幅度难以消化，煤炭、炼油等都是这方面的受害者，涨价的双刃剑效应在这里再次体现。而金风科技则属于季节性因素。
中国石化 原油涨价 炼油业务倒贴腰包
中国石化 (600028，收盘价10.04元)是沪深两市毫无争议的焦点公司之一。国际原油价格不断震荡攀升，而国内成品油价格管制，形成倒挂，炼油业务亏损严重。
由于原油价格大幅上涨，炼油业务出现巨亏，公司上半年仅实现净利润93.39亿元，同比下降73.4%。经营活动现金流量也同时大幅下降。
半年报显示，公司炼油部门外购原油6670万吨，外购原油平均成本5326元/吨，同比增长54.4%；而同期汽油、柴油销售价格均价仅为5976元/吨、5350元/吨，价格同比上涨10%；由于炼油业务的巨额亏损，公司营业利润亏损达237.84亿元，同比下降了144.6%。公司发布公告，预计前三季度净利润同比下降50%以上。
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因此公司炼油部门亏损460.21亿元，而去年同期该部门盈利57.30亿元；从经营活动的现金流量也可以看出，去年“购买商品、接受劳务支付的现金”为5120亿元，而今年该数值猛增到7886亿元；与此同时，经营活动现金流量净额从去年同期的647亿元，下降到59.86亿元，增长率为-90％。上半年93.39亿元的净利润，实际上主要是来自于获得334.02亿元的中央财政补贴。
近期国际油价大幅下挫，从最高近150美元/桶，下降到约100美元/桶，肯定对公司业绩有积极作用；但也有人担心，短期难以实施预期中的上调成品油价格。
滨江集团 房子卖得虽火 买地就花光了
卖房与囤地是一对辩证关系，卖了房不买地肯定不能保证房产公司持续发展。买了地，房卖不出去，公司倒闭得更加快。
在上半年紧缩银根的大背景下，现在最缺钱的公司估计就是房地产企业了，这一点从经营活动现金流中可以清楚看到。
滨江集团 (002244，收盘价6.66元)给投资者交出了一份业绩增长幅度最大的半年报，公司实现净利润3.28亿，同比增长高达18113.23%，但经营活动现金流量较去年同期的降幅高达5046％。
上半年公司实现营业收入13.01亿元，同比增长852.22%；每股收益0.7元，净资产收益率也由-0.28%上升至12.57%。上半年房地产实现销售收入12.73亿，同比增长1004.15%，毛利率高达41.47%。
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其中，金色海岸项目实现营业收入12.62亿元，占总营业收入的96.99%。但上半年公司经营活动产生的现金流量净额为-16.8亿元，而去年同期也只有3273万元。
公司给出的主要原因是本期公司支付了大量的土地款，但是一些分析师认为公司购买土地后，开发所需要的现金也会是未来一大困难，特别是银根紧缩、公司借不到钱的背景下。
上半年金色海岸项目顺利交付，因而业绩出现大幅增加，但这种业绩增长持续性难以保持。据公司初步测算，预计2008年1~9月净利润比上年同期增长100％~120％，这也与上半年业绩增长18113.23%的幅度相比，出现了明显的下滑。
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