国金证券：西山煤电 山西焦煤大涨可期

　　摘要

　　账面利润之外，我们更加关注西山煤电  （000983 ）进入该新版中长期扩张潜力。

　　兴县扩张会加速。

　　山西焦煤集团整体上市值得关注，虽任重道远、但已初现一线曙光。

　　维持“买入”评级，强烈建议：战略性重点配置！

　　风险审视：煤炭股是基本面支撑的“避风港”。

　　我们对于市场系统性风险有所担忧或者说迷茫，但认为煤炭股是基本面支撑最强的“避风港”。

　　大多数煤炭企业均有“合理”的盈余管理需求，西山煤电也难以例外，但我们相信，在新会计准则和进步的审计约束下，部分煤炭企业在价格大涨之后的利润将“无处可藏”。

　　行业景气及其持续性、现金流支撑的收益质量是我们优先注重的因素。