上海证券：常林股份 因转增股本而调整EPS预测

　　动态事项：07年年报中，公司提出的分配方案是：每10股派0.5元，并公积金转增3股。昨日为股权登记日，今日是除息日。

　　事项点评：公司基本面未发生变化。

　　自我们上次调研(2008.4.8)到现在，公司及其参股的江苏现代的基本面并未发生重大变化。因此，我们维持上次调研后所做的对公司08－10年各产品销量、销售收入、总营业收入以及净利润的预测。

　　因转增而增大了总股本，相应调整EPS预测。

　　公司转增前总股本为3.74亿股，转增后变为4.86亿股。相应的08－10年的EPS变为0.40元、0.51元和0.66元(附表1)，目前对应的动态市盈率分别为19倍、15倍和11倍。目标价调整为10.2元(09年EPS×20倍市盈率)，并维持“跑赢大市”的投资评级。

　　风险因素公司面临的风险主要是钢材的涨价。预计今年下半年国内钢材售价可能还将上涨。另外，公司07年4月27日增发的共4400万股已解禁，这些股份随时可能抛售。