事项
公司发布业绩预增公告称，按照中国新会计准则初步测算，预计本公司2007 年度全年净利润(归属于上市公司股东)比上年度增长100%以上。
主要观点
业绩基本符合预期，维持“强烈推荐”评级。
公司业绩基本符合预期。我们预测公司2007年在中国新会计准则下净利润(归属于上市公司股东)为154.81亿元，与上年同比增长110.85%，每股收益为2.11元；在国际财务会计准则下净利润(归属于上市公司股东)为182.77亿元，与上年同比增长133.19%，每股收益2.44元。
各业务系列估值116.7元/股。以2008年预测数据为基准，在不考虑再融资的情况下，产险、银行、证券、信托扣除净资产后的每股价值分别为4.6元、6.5元、4.5元、1.2元。集团应占各业务系列扣除净资产后每股价值合计为16.8元，加上寿险内涵价值与集团净资产价值99.9元，合计估值116.7元/股。
不考虑再融资的情况下，以中国准则预测数据和昨日收盘价计算的2008年PE、PB和P/EV分别为24.2倍、4.2倍和3.3倍。经过贴现率10%和投资回报率6.35%假设调整后，公司P/EV为2.6倍。
维持“强烈推荐”的投资评级。我们坚持认为，中国寿险行业正站在上升周期的起点上，中国平安分别作为中国最具国际竞争力的寿险公司，将最大限度地分享行业成长果实，同时公司有望通过外延式增长加速推进国际化步伐，分散经营风险，维持“强烈推荐”的投资评级。
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