宏源证券：业绩预增8倍　可短线关注

　　宏源证券  （000562 ）日前公布业绩预告，由于证券市场持续向好，经济业务收入及证券投资创新品种等收入增加，交易性金融资产大幅增长，公司净利润将同比大幅增加。经公司初步测算，预计2007年净利润同比增幅在800%左右。公司上年净利润为2.28亿元，以此计算，公司2007年净利润在20.52亿元左右。

　　2007年前三季度，公司实现净利润19.64亿元，每股收益1.34元；以此计算，公司第四季度实现净利润在0.88亿元左右，与第三季度净利润9.46亿元相比，环比大幅下滑。

　　2007年前三季度公司业绩巨幅增长的主要原因是由于经纪业务和自营业务的大幅增长，经纪业务和自营业务仍然是公司最主要的收入来源，净总收入占比分别达到52.6%和46.6%。公司前三季度手续费及佣金净收入达到18.73亿元，较上年同期增长770%；自营业务前三季度的投资收益高达10.03亿元，较上年同期大增2799%。此外，公允价值变动收益即浮盈也有7.19亿元。

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　　分析认为，从收入构成看，宏源证券的市场依赖度很高，一旦市场不好，业绩影响会相当大。宏源证券的营业部主要集中于新疆，经纪业务的市场份额处于第三梯队；投资银行业务规模很小，资产管理业务尚未开展，这导致目前宏源证券的收入结构仍然以经纪业务和自营业务为主，因此业绩波动性风险较高，收入稳定性较差。该股不宜长线持有，可短线关注。