公司混凝土机械业务呈现快速发展势头，与三一的差距日益缩小。07 年公司泵车销量超过1000台，占有率将达到35%，而06 年公司占有率仅为25%。未来我们判断其与三一的差距将进一步缩小。由于公司产品线比较丰富，即使混凝土机械出现毛利率下降的局面对公司的影响相对较小。
公司起重机业务受限于产能，随着泉塘工业园于08 年8 月能够达产，未来增长主要与需求有关。公司与徐工重型两家合计占有率超过80%，行业竞争比较有序。我们判断未来3 年国内
汽车起重机市场将继续保持30%左右的增速，公司产能释放能够保证这部分收入和利润稳定增长。
京沪高铁开工对旋挖钻机的需求拉动最大。京沪高铁采用封闭式高架路形式，全线桥梁长约1140公里，占总长度的比重高达86%，因此桩基础施工量非常大。随着“十一五”期间国家其他大型工程项目的陆续开工，我们判断未来3 年旋挖钻机的需求将保持高速增长。预计08 年和09 年销量增速能够保持在50%以上。由于收入基数比较小(07 年1 个多亿)，对利润贡献有限。
公司产品购买主要采用现金、按揭、分期付款等方式，其中有20-30%采用分期付款，信贷紧缩政策对这部分会有影响。但从目前情况来看，并没有变差的迹象。要确认出现下滑要等3 月份以后，因1-2 月受气候和春节的影响难以做出判断。
字串7 对宏观调控的判断，在内需无法启动和出口受影响的情况下，固定资产投资不会出现大幅度下滑，这意味着工程机械销售即使出现下滑但不会那么剧烈，同时投资主体的多元化和工程机械的出口增长对其下滑有一定抑制作用。
公司07 年预增150-200%，我们预测07 年EPS 为1.70 元，上调08、09 年EPS 分别为2.18 元、2.65 元，目前估值基本合理，考虑到公司长期竞争优势，我们看好公司未来发展，继续维持“推荐”评级。
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