不少投资者把现今美国经济与１９９１年的经济放缓作比较。当年美房地产市场亦曾出现下跌，而所引申的信贷问题也为整体经济带来负面影响。当时美国用了８个月时间扭转了经济困局。反观今天，美国楼市的情况较当年严峻，信贷市场所带来的影响更深远，加上高企油价及食品价格，加深了市场对前景的忧虑。这正是市场普遍认为今时美国陷入衰退较１９９１年机会要高的原因。
不过，时移世易，笔者认为很难把今天情况与当年作直接比较。当年美国经济对全球的影响力是举足轻重。但随着中国、俄罗斯、印度及其他新兴市场的掘起，美国今时对全球的影响力与１７年前相比明显有别。加上今时油价虽高，但占消费者整体消费力的比例明显较少。美国可借助弱美元增强出口纾缓其经济下调压力。所以笔者想，联储局会于日后继续大幅减息，一方面可直接透过减息刺激经济，另方面可推低美元帮助出口藉以改善经济。
伯南克一改保守风积极减息刺激经济
周二晚(２２日)联储局未有等待到下周三(３０日)的议息会便赶快作出减息，减幅更是罕有的７５点子。从是次联储局的减息显现出伯南克一改过往保守作风，积极减息以刺激经济。而这态度上的转变料对改善日后美国经济可带来较大帮助。现市场估计于下周二及周三(２９至３日)的议息会上，伯南克或会最少再减２５点子，并于未来数月内一直减息直至联邦储备基金息率降至２．２５％水平。
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市场上对联储局的减息及美国政府的救市方案存着不同意见。有认为可扭转经济劣势，也有认为美国难逃衰退的厄运。无论谁是谁非，现阶段难有定案，有待日后陆续公布的经济数据作反映。但一点可较肯定是减息效用需时在市场上浮，而布殊的退税方案最快也要待３月份才交由国会审批。届时就是立即通过有关方案，纳税人收到退税款项也要待４月份。所以看淡美国经济的投资者，未来仍可有很多机会把环球股票市场推低，这对澳纽元汇价同为不利。
澳元短期料在８５至９０美仙上落
不过也有一点值得留意，美国债息已跌至一个相当低及不吸引的水平。美国两年票息现约在２．０９３％水平。回看０３至０４年期间，当时联邦储备基金息率降至１％，而两年期票息约在１．８％徘徊。换句话说，除非市场预期联储局会减息至１％，两年期票息现已严重偏低。事实上，同一情况亦出现于美１０年债息身上。亦即是说，
债券孳息偏低的情况或会迫使债券资金重投股市寻找出路，这对稳定环球金融市场会带来帮助，对澳纽亦属利好因素。短期内预期澳元继续维持于８５至９０美仙间走上落。当市场对经济前景信心虚胁，料澳元靠近８５美仙，当信心回复料靠近９０美仙。待下半年当美国经济真的回复过来料澳元才向９５美仙进发。
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