差价正逐渐缩短　"A+H"股价接轨正在悄然成就

　　“A+H”分别是A股和H股的简称。“A+H”就是指某家公司在内地的上海(或深圳)证券交易所和香港联合交易所按照同股、同时、同价的原则分别发行A股和H股的行为。

　　可是,H股和A股是两个完全分割的市场，由于两市投资者不同，以相同价格寻求同步上市的难度也很大。市场人士认为，更加可行的办法是，在同一个定价区间内实现A股和H股价格的大致相近。

　　A股和H股价格差价问题一直以来就是阻碍“A+H”上市的根源。作为A股、H股的同步发行来说，由于同次发行的新股发行价格必须保持一致。然而，由于在通常情况下，大多数公司的H股发行价会低于A股发行价，这里就存在着一个对A股股东利益损害的问题，所以这种发行很容易遭到A股股东的抵制，特别是在A股股东的强烈抵制下，这也很容易影响到管理层对“A+H”发股的审批，像中兴通讯第一次提出“A+H”时以失败而告终，就是一个很好的典型。

　　不过，时过境迁,市场 “A+H”股的股价接轨正在悄然成就。A股和H股差价正逐渐缩短。

　　实际上，从去年下半年开始，市场一直在探讨“A+H”股的估值接轨问题。当时，轰轰烈烈的牛市使得A股股价高出H股股价一大截。而作为一个成熟的市场，同一只股票在不同市场中的交易价格应是极为接近的。伴随着A股市场的快速调整，相关方面一直在猜测，A股、H股股价接轨将不惜以牺牲A股为代价，并必将成为必然。

　　分析人士指出，目前，市场的持续低迷，是部分“A+H”股股价接轨的主要原因。即便是部分蓝筹股接轨，这一现象也应值得关注。

　　海通证券策略分析师施恒新表示，A＋H方案对市场的估值影响将呈现出二元结构性的调整：质地较好公司会通过H股上涨来缩小价差；相对劣质公司则会通过A股股价的下跌来减少差价。

　　一位投行人士认为，A+H的股票主要是大盘股,如大型国企等，这样的企业大多数业绩优良。很明显，越是业绩好的大型国企越是能尽快实现“A+H”股股价的接轨。