上周变动不大，香港市民的焦点，都已放在内地四川的大地震之上。加上无论外围或者中国内地，都没有甚么重要消息，令港股买卖两闲。
上周五港股收市之后，香港政府公布首季经济增长达到7.1％，远胜市场预期的6％，多家银行及证券行都调高本港今年经济增长预测。消息或会对今天港股开市有利好作用，特别是本地的地产股，可能会借经济数据较预期好，而继续反弹。
不过，笔者认为本港的经济情况仍难支持本港股份持续造好。摩根大通的研究报告指出，本地私人消费、固定资本投资、及政府开支，较去年第4季都出现负增长，特别是私人消费，在去年第三季及第四季，分别有15.6％及8.2％的强劲增长，但至今年首季，便出现0.4％的轻微倒退(注﹕所有数据经季节性因素调整)。固定资产投资按季亦跌了3.9％。
次季经济增长放缓至5%以下
首季经济增长仍胜预期，主要是因为货物及服务输出强劲，但预计自第二季起，除了出口美国放缓以外，出口往欧洲及日本也会显着放慢，加上本地私人消费仍然会较疲弱，本港的经济增长估计会放缓至5％或以下。
最近信和(0083)及港铁(0066)合作发展的沙田项目御龙山销情不俗，呎价高达8000元，近两周二手楼市气氛亦好转，成交转活。但二手楼价仍未见有显着回升。但短期内，地产股股价或会借本港经济增长较预期好，及陆续有大型新盘推出的消息所推动，其中最近有推盘的信和及长实(0001)可以较为看好。
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另一家大型地产商新地(0016)的股价恐怕会继续受到主要股东郭氏兄弟的纠纷所缠绕。三兄弟的矛盾过去一周已表面化，而且陷入决裂阶段。短期内，估计双方会继续透过不同方法攻击对方。从近日传媒取得的新地董事会文件所见，两名副主席郭炳江及郭炳联都承认，老大郭炳湘的行径，已经影响公司的正常运作，这与新地发言人由2月中闹出「休假风波」以来，一直强调集团运作如常的说法大相迳庭。
恒指现水平上升空间有限
在今年2月中之前，大家还相信新地郭氏兄弟早已成功接班，没有继承问题，而且公司企业管治一向良好。但经过「休假风波」，及兄弟对簿公堂之后，新地的问题已暴露无遗。新地估值一直较高，当新世界发展(0017)及信和股价较资产净值有2成至3成折让时，新地仍能十分贴近资产净值。经此一役，这优势将难以维持，短期内新地股价将要跑输信和及长实。
港股过去一周，一直能保持在保历加通道的中轴徘徊，未有进一步下跌。上周三及周四两度急跌后，仍能在当天收复大部份失地，反映买盘力量仍颇强，短期内或有机会再上试早前的高位26200点。但笔者始终认为在现水平，不值得大举入市，因为上望的空间实在有限。
四川的世纪大地震令数以万计生灵涂炭，确实可悲。经过一轮抢救生命及防止灾祸恶化之后，中央政府下一步将要提出如何提振灾区的信心，斥资百亿元重建灾区在所难免。相关的水泥股及钢铁股在地震发生之后的一两天已率先炒起。
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灾后重建股 洛钼追落后
至周末陆续有消息传出灾区的铝及锌生产设施受到破坏，及水电设备停产，都会令到电解铝供应紧张。中铝(2600)再加上快将跻身恒指成分股，短期内股价料可做好。中铝股价正在营造对称三角型，一旦向上突破下降轨，股价将有不少上升空间。
除了钢铁股之外，其实与钢铁需求息息相关的洛阳钼业(3993)亦可留意。钼这矿产主要是用在加强钢的坚固度，在灾后重建时，政府对新的基本建设要求将更高，对钼的需求只会有增无减。过去一周，重钢(1053)、马钢(0323)及鞍钢(0347)都已升了18％、13％及13％，洛钼只升5％，有机会追落后。
撰文︰高志坚
(尚有其他文章《中信1616具奥运概念》)
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