如果现在大家的组合仍是以现金为主，那就真的要考虑一下趁机吸纳一些便宜的股票。香港的大市已经回到了基本轨道，投资者不再盲目追求概念股而不顾估值高低。
香港人有一句话叫“见过鬼还不怕黑吗？”之前高位很多人买入大热门股，如中交、中铁，现在大市回升这么多却仍是被套牢。只要之前投资这些超大市值股票的资金，有一部份愿意流入被严重低估的二、三线股票，这些股票都可以有相当可观的升幅。而我早前已经买入了不少被严重低估的二、三线股票，买的时候每一只的潜在升幅都不少于40%，如建滔积层板，丽新发展、联邦制药等等。
踏入5月份，大市不知不觉已经从今年的低位回升了超过20%。大市升20%，不代表股票也只升20%。正如大市由32000点跌到20000点左右，很多股票都下跌超过50%。所以在这次反弹中，很多优质的股票已经从低位回升了50%，甚至一倍。如果你现在不买的原因是因为之前错过了最低位，打算再一次捕捉这个低位，那么可能2008年你都不用再买股票了，因为大市不会时常出现那么极端的恐慌性抛售。
很多人说现在是熊市第二期反弹，既然大市弹了那么多，就应该是时候再调整了。首先，我已经抛开了牛市与熊市这个想法。现在全球一体化，资金在世界各地追求回报，香市买卖方便，资金尤其喜欢。所以当全球投资气氛不好的时候，我们比别人跌得快，跌得多；当坏消息逐渐被消化后，我们也是反弹得最快及最多的一个市场。再加上对于外资来说，香港股市是买中国前景最好的渠道。所以只要世界资金充裕，港股就不怕吸引不了资金。
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第二，熊市另一个定义是因经济不好，集团赚不到钱，盈利开始倒退，所以股价需要下跌来保持一个合理的市盈率，导致大市指数持续下跌。之前的那次大跌除了是受次级债影响外，还因为普遍市盈率过高、市场需要调整，跟集团盈利倒退没有关系。次级债问题仍存在，但影响力是否大到可以令内地和香港经济增长明显放缓，我相信没有人可以准确预测。专家们都是在猜，只不过他们猜得比较专业而已，我宁愿相信业绩数据。近日各中资银行业绩都十分厉害，所以盈利开始倒退这一个熊市的说法并不成立。那么既然熊市都没有来临，何来熊市第二期反弹呢？
(王雅媛 香港中文大学学生以及财经专栏作者，曾获得2007年“香港－内地大学生模拟投资比赛”冠军。)
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